中新网10月8日电中国人民银行决定：从10月15日起下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点；从2008年10月9日起下调一年期人民币存贷款基准利率各0.27个百分点，其他期限档次存贷款基准利率作相应调整。 　　相关：利息税：9日起免征
　　【七大央行同步降息】
　　美联储降息0.5个百分点，另五大央行跟从
　　【股市反应】
　　联合降息未缓解恐慌 纽约三大股指跌幅超2%
　　美股低开走势反复 全球连手减息后欧洲股市回稳

　　【影响评论】
　　央行年内再降二率 发改委官员称利好楼市股市 通胀压力或有减缓
　　基金经理：降息难以逆转形势 对银行股利好
　　【相关阅读】
　　随着恐慌情绪有增无减，全球股市暴跌不止，各国政府、央行连手同步出台新救市措施。继澳洲联储周二意外减息100个基点，香港金管局今日突然宣布将贴现率调降100个基点之后，为了遏制当下史无前例的全球市场动荡，美联储周三联合全球其他央行调降关键利率。同时宣布减息央行有欧洲央行、英国央行、加拿大央行、瑞典央行与瑞士央行。另外，中国也加入此次联合减息行动中。

　　观察人士指出，初步来看，今天宽松银根的行动中，仍以美国的动作相对突出。值得关注的是，欧元、英镑、澳洲等高息货币的降息空间仍大，排除尚有进一步动作出手。

　　美联储此次降息50个基点，至1.5%，并调降贴现率0.5个百分点至1.75%。欧洲央行、英国央行、加拿大央行、瑞士央行与瑞典央行也宣布减息50个基点，调降后的指标利率依次为3.75%、4.5%、2.5%、2.5%、1.25%。

　　欧洲央行还将边际贷款利率下调50个基点，至4.75%，存款利率下调50个基点，至2.75%。

　　美联储发表声明称，领先指标表明未来几个月经济活动的步伐将显著放慢，而金融市场的动荡加剧可能对支出造成更多抑制。

　　美联储称，近期金融危机的深化加剧了了经济下行风险，同时降低了通胀上行风险。
　　【07年来主要经济数据及货币政策】

月份	CPI涨幅	M2同比增幅	货币政策
08年10月			存款准备金率：10月15日起下调0.5个百分点 存贷款基准利率：10月9日起下调0.27个百分点 利息税：10月9日起免征
08年9月			一年期贷款基准利率下调0.27个百分点7.20%,部分金融机构下调存款准备金率1个百分点至16.5%,汶川地震重灾区地方法人金融机构存款准备金率下调2个百分点至15.5%
08年8月	4.9%
08年7月	6.3%	16.35%
08年6月	7.1%	17.37%	上调存款准备金率1个百分点到17.5%
08年5月	7.7%	18.07%	上调存款准备金率0.5个百分点到16.5%
08年4月	8.5%	16.94%	上调存款准备金率0.5个百分点到16%
08年3月	8.3%	16.29%	上调存款准备金率0.5个百分点到15.5%
08年2月	8.7%	17.48%
08年1月	7.1%	18.94%	2008年1月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。至此，存款类金融机构人民币存款准备金率升至15％的新高点。
07年12月	6.5%	16.72%	12月21日，一年期存款基准利率上调0.27个百分点；一年期贷款基准利率上调0.18个百分点；12月25日，上调存款准备金率1个百分点。
07年11月	6.9%	18.45%	11月26日，上调存款准备金率0.5个百分点。
07年10月	6.5%	18.47%	10月25日，上调存款准备金率0.5个百分点。
07年9月	6.2%	18.45%	9月15日，一年期存款基准利率上调0.27个百分点；一年期贷款基准利率上调0.27个百分点。9月25日，上调存款准备金率0.5个百分点。
07年8月	6.5%	18.09%	8月15日，上调存款准备金率0.5个百分点。8月22日，一年期存款基准利率上调0.27个百分点；一年期贷款基准利率上调0.18个百分点。
07年7月	5.6%	18.48%	7月20日，上调金融机构人民币存贷款基准利率0.27个百分点。
07年6月	4.4%	17.06%	6月5日，上调存款准备金率0.5个百分点。
07年5月	3.4%	16.75%	5月15日，上调存款准备金率0.5个百分点。5月19日，一年期存款基准利率上调0.27个百分点；一年期贷款基准利率上调0.18个百分点。
07年4月	3.0%	17.1%	4月16日，上调存款准备金率0.5个百分点。
07年3月	3.3%	17.3%	3月18日，上调金融机构人民币存贷款基准利率0.27%。
07年2月	2.7%	17.8%	2月25日，上调存款准备金率0.5个百分点。
07年1月	2.2%	15.9%	1月15日，上调存款准备金率0.5个百分点。

降息后会怎样改变我们理财生活：

央行连降息，百万房贷月供少交180元！

银行降息：我们提前还贷可暂缓！

降息能振兴我们股市么？

降息、免征利率税：存款成了理财最好选择！

央行停征利息税抵消近8成降息的副作用

我们通货膨胀正在消失 中国必然要进入降息周期

降息，虽然牵住了救市牛鼻子。但本人感觉还是 稳不住股市的。

中国降息0.27% 美欧六大央行同减50点，这样的背景下，你认为对股市的影响几何？

http://bbs.bankrate.com.cn/thread-1922-1-1.html

本金1万，调整前后所得利息对比表
　　【活期储蓄】可增加利息收入5.26%
　　调整前：本金10000元 利息收入72元 利息税3.6元
　　储户实际所得利息：72-3.6=68.4元
　　调整后：本金10000元 利息收入72元 利息税0元
　　储户实际所得利息：72元
　　【三个月定期】减少利息收入0.4267%
　　调整前：本金10000元 利息收入333元 利息税16.65元
　　储户实际所得利息：333-16.65=316.35元
　　调整后：本金10000元 利息收入315元 利息税0元
　　储户实际所得利息：315元
　　【半年定期】减少利息收入2.256%
　　调整前：本金10000元 利息收入378元 利息税18.9元
　　储户实际所得利息：378-18.9=359.1元
　　调整后：本金10000元 利息收入351元 利息税0元
　　储户实际所得利息：351元
　　【建议】
　　由于半年期以上的定期存款调整比例一致，因此半年期以上定期存款，储户将减少的利息收入比例也均为2.256%。
　　也就是说，目前定期还没到期的储户，不需要进行转存。因为从今天起，利息税已自动降低为0，但未到期的定期利率还是维持原状。而从活期储蓄提升比例幅度来看，央行此次调整，就在鼓励储户"定转活"，并减少长期存款的比例，盘活市场流动性资金。

　　活期利息可实际上浮5.26%，储户不必转存
　　行业上看，"双降"最大的作用就是能降低企业的财务成本，促进经济运行。"从这点上讲，我国监管层的决策非常正确。" 东方证券研究所副所长邓宏光指出，现在不应该再讲"抗通胀"了，在全球经济急速下滑的情况下，我国经济也许明年年初就会通缩了。他认为，在"促经济"的大政策调控下，敏感度最大的将会是周期性行业，"包括钢价上涨给钢铁企业带来的利好，海运费上涨给航运业带来的利好等。"
　　机构"埋伏"房产股
　　大部分分析人士表示，本次存贷款利率双降对于房地产公司具有最直接的利好作用。
　　由于信贷紧缩、政策施压等影响，房地产股票成为本轮调整最深的板块之一。但在降息等政策转向预期刺激下，房产股从国庆前一周就开始蠢蠢欲动了。该板块从9月19日至今，上涨幅度已经达到24.86%。截至10月6日，前九日机构资金净流入9.316亿元。
　　几大龙头品种更成为基金杀入的重点品种。如保利地产（600048），截至10月6日，前7个交易日中机构持仓比例净增加3.882%。9月22日当天，机构买入占流通盘的2.62%，此后机构资金每天都出现净流入。
　　邓宏光认为，本次"双降"政策最大利好的板块便是房地产。"关键是在于政策导向的转变，让我们看到了对房地产调控的方向从'压'转向了'保'。"邓宏光提出，救楼市就是救经济，"陆续还可能会出台利好政策。比如取消二手房的利益所得税等。"而最近北京、南京等地方政府也开始陆续对本地房产企业开出几盏绿灯，邓宏光认为，这或许会成为房产调控政策转向的方向标。
　　海通证券房地产行业分析师张峦也认为，短期对房地产公司肯定是有利好促进作用的，"最直接的影响就是能马上降低房地产公司现有贷款的财务成本。"但她也指出了后续的担忧："因为如今大政策还没有给出明确放松的信号，因此对于现金流紧张的房产公司来讲，是否能拿到新增贷款还是个疑问。"她表示，即便是存准率同步下调了50个基点，但银行对于房产公司的信誉是否有足够信心，能放心放贷给它们过冬，还要看中央的调控导向。
　　但宏源证券分析师唐永刚和上海证券分析好似蔡钧毅的乐观程度却都有限。尤其是，他们都提出了"见光死"的观点。"在熊市思维蔓延的情况下，房地产公司提前启动是因为有预期，一旦预期达成了，难保不出现'见光死'的回调。"而蔡钧毅的谨慎则主要基于他对房地产行业尚未调整完毕上。他认为，这次的货币政策能修正房地产股的过速下跌，但现在利好兑现，房地产股还是面临很大压力。
　　银行股影响中性
　　"银行股最近惨烈下跌，部分重要原因是由于害怕再一次'不对称降息'的出现。"邓宏光说道。因此，他认为在出台了对称的"双降"政策后，能够对近期被"错杀"的银行股产生纠偏的作用。银行板块近日成为当仁不让的"空军司令"，从9月26日至昨天收盘的4个交易日中，银行板块整体跌幅达到了15.48%。
　　国泰君安资深分析师伍永刚经过一系列测算，指出：这次对称性的降息措施，加上存准率的降低，对银行股产生的直接影响是"中性"的。
　　首先，降低存款准备金率50个基点，能扩大银行的净利差（NIM)1个基点，从而贡献给银行业平均净利润0.5个百分点。
　　其次，降低存贷款利息0.27个百分点，给银行业的影响却是负面的。
　　"这是因为在这次降息中，活期存款利率没下调。"伍永刚指出，这将缩小存贷款利差6.5个基点，"而对银行净利润的影响则分为3个方面。其一，贷款净利息收入减少了1.17%；其二，使得银行自己持有的债券资产收益增加了0.21%；第三，可以提升商业银行存在央行里的存款准备金利息收入，能为商业银行的净利润贡献0.48%。三方面综合下来，将对银行净利润产生0.48%的负面影响。"
　　"也就是说，下调存准给银行利润的影响是正面的，降息带来的影响是偏负面的，两者相加，基本相抵。"伍永刚继而指出，此次政策的出台，由于能普遍降低中国企业的财务成本，继而提高企业的业绩，"这样就能间接减少银行的不良贷款，也降低了银行的不良资产。"
　　伍永刚表示，无论今后的货币政策是以"小步快跑"的姿态，还是"大步向前"的动作，只要是"对称的"都将给银行业带来中性偏正面的影响，"如这次虽然活期存款的利息没有下调，但在6个月存贷款利率的调整中，存款下降0.27%，而贷款仅下降0.09%，就互相抵消了。"（

昨日晚间,央行宣布下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点;下调一年期人民币存贷款基准利率各0.27个百分点。其他期限档次存贷款基准利率作相应调整。
　　对此,天相投资金融行业首席分析师石磊表示,此次全面下调存款准备金率和降息是货币政策全面放松的信号。"在外需明显萎缩,内需不振的情况下,央行出台此项反周期政策在意料之中。"石磊表示,在目前商业银行普遍存在惜贷心理的状态下,信贷额度控制只具有象征意义,而降息和下调存款准备金率则是一项实质性政策。
　　对于此次下调存款准备金率和降息对商业银行的影响,石磊认为是中性偏好。降低存款准备金率对于那些流动性不足的中小商业银行是利好,而此次央行释放出来的积极信号,将会降低人们对商业银行资产质量的担忧。石磊表示,下一步应考虑放松对二套房贷首付比例的限制。
　　对于此次存贷款利率和存款准备金率"双降",交通银行(601328)首席经济学家连平表示,此次存贷款利率同步下调对商业银行总体偏好。之前央行单边下调了贷款基准利率,缩小了银行的利差,而此次降息对银行的利差并无大的影响。不过,根据各家银行活期存款的结构,不同银行受到的影响可能会有所不同,由于大多数银行一半以上的存款都是活期存款,而此次降息降低了一年期存贷款基准利率,还是有可能会缩小银行的利差。
　　对于存款准备金率的降低,连平认为这将有助于向银行体系注入流动性,对于一些流动性偏紧的银行,将有效缓解流动性压力。连平认为,存款准备金率还有进一步下调的空间,不过要想真正使政策发挥作用,还需进一步放开信贷额度。"只有数量上的放松,没有额度上的放松,流动性可能将会流向资金市场,并不能有效缓解当前部分行业的流动性压力。"
　　此次"双降"对银行的资产质量是一个重大利好。"下调利率对房地产市场非常有利,这将大大减轻购房者的利息负担,缓解目前对银行资产质量的潜在担忧。"对于下一步央行是否会继续放松对房地产行业的信贷控制,甚至在二套房贷政策上出现松动,连平认为很有可能,"房地产行业关系整个宏观经济,不仅对商业银行有重大影响,对整个制造业也有直接影响,因此有可能通过相关政策上的松动从而刺激低迷的房地产市场。"
　　建行研究部高级经理赵庆明分析,昨日银行股的下跌,是源于市场普遍担心央行会一样仅下调贷款利率,而此次同时下调存贷款利率对银行应该是一个利好。"此举透露出目前政策的意图是保增长,有关部门着力恢复居民对金融市场和经济前景的信心。"如果居民信心恢复,银行的存量资产会得到保障,经济下滑的势头得到遏制,而一旦银行判断经济势头向好的方向发展,其"惜贷心理"就会在一定程度上修复,这些都会对银行业经营产生正面影响。

　对于昨晚中国人民银行公布的降息决定，多位业内人士在接受本报记者采访时表示，降息对保险公司来说影响偏中性，正负影响基本相抵。不过，市场有可能会对因降息周期而带来的投资和业绩影响反应过度。
　　中投证券保险分析师许守德分析说，对存量资产（主要是针对债券而言）来说，虽然降息导致债券价格上升，但保险公司配置债券主要还是从资产负债匹配的角度考虑，并不是为了获得交易性机会。
　　而对增量资产（新业务带来的现金流）来说，一方面，降息意味着保险公司的投资收益会下降；另一方面伴随降息的必然是结算利率下滑，业务成本下降。此外，降息也会降低保单销售难度，保费会有一定的增长，尤其是利润率高的传统险。总的来说，正负相抵。
　　"有人认为，降息可能会增加保险公司的净资产，这种观点是不成立的。"许守德的理由是：保险公司的债券主要采取持有至到期的形式，并不受债券市场价格涨跌的影响；另外，有些债券归入可供出售类资产，但这当中大部分是未上市债券，它们也只能按照摊余价值入账。因此，保险公司的净资产并不会因降息而有额外的增加。
　　对于近期保险股的走势，许守德对记者说，受海外金融危机、万能险结算利率等因素的影响，市场各方投资者对保险股仍有不少顾虑。"而我们认为上述因素都不能真正或者说直接给保险公司的价值构成威胁。对估值带来最大的挑战是权益投资的贬值，因为股票资产的深度缩水，导致内含价值下降，从而使得股价底部不断下探，并超出我们原先的估计。对于未来的保险股操作，建议投资者关注保险公司的投资结构，权益投资比例小的公司应受青睐。"
　　虽然短期内影响偏中性，但令业内人士担心的是，未来如果中国进入降息周期，由于保险公司持有债券久期较长，进入降息周期无疑对保险公司较为不利，上市保险公司的投资收益率将面临更严峻的挑战。有分析师向记者表示，如果保险公司投资收益率持续低迷，市场会担心保险公司业绩进一步下滑。
　　由于保险业短期仍缺乏业绩增长的催化剂，同时面临降息周期带来投资收益率低迷影响、销售环境恶化和减值损失计提上升等不确定性，多位分析师维持对保险行业"中性"投资评级。

　　随着通胀持续回落以及经济下滑，未来市场利率或将进一步下跌，债券市场将步入新一轮牛市。 CFP 资料
　　央行昨日降息的最大赢家，无疑是近来日渐火爆的债券市场。虽然9月火爆的债券市场，让不少债券基金持有人开始担心债市"泡泡"，但多家基金公司债券基金经理向早报记者明确表示，债券牛市还将持续，并有望持续至明年。
　　债券基金9月"发疯"
　　在股市大幅下跌中，债券市场在利率下调的刺激下表现红火，上证国债指数一再创出新高，债市迎来一个上升的周期。
　　"我买的债券基金，将近半年都没有表现，基本没动过，但最近一个月突然涨了2%多，如果每个月都这么涨，跟股票基金有得一拼了。"一位债券基金持有人如此告诉早报记者。
　　该持有人认为，债券基金突然暴涨并且收益堪比牛市里的股票基金，似乎有点不正常。而在资金推动下，不少读者或投资者来电询问：债券市场是否已经有比较大的"泡沫"？
　　从发行市场看，9月共发行各类债券61只，发行总额7531.20亿元，仍以国债、金融债和央行票据发行为主，分别占发行总额10.14%、13.87%和64%。从二级市场来看，上证国债指数一路上涨，创出了116.34点的历史新高，全月涨幅达2.05%，上证企债指数则最高涨至124.67点，全月上涨4.50%。
　　根据基金买卖网的统计，仅今年9月，债券型（普通债）基金平均上涨1.49%，其中中信稳定双利债券（5.20%）、易方达稳健收益B（2.18%）和易方达稳健收益A（2.16%）位居榜首。唯一的短债型基金，嘉实超短债也涨了0.49%。
　　汇添富增强收益债券基金经理王珏池告诉早报记者，债券市场今年的表现可分为三个阶段：从年初至5月，这段时期的债券市场总体表现较平稳，收益率稳定在狭窄区间；6月至7月，国际油价一路上升，最高点逼近150美元，市场通胀预期强烈，加上6月央行上调准备金率，市场流动性突然收紧，债券价格应声下跌。
　　但从8月份以来，随着8月10日中国南车申购的资金解冻之后，债券市场迎来近几年罕见的井喷行情，在短短三周左右的时间里，大部分的主流债券品种收益率下降了50至70个基点，债市环境因此改变。
　　债券牛市或持续至明年
　　"最近涨这么快，不排除有'泡泡'的可能性，不过从全年涨幅来看，还在正常范围内，而且中国的市场，一直是'泡泡'推着走的，股市的恶况，还会持续推动资金流向债市，债市的牛市不会很快结束。"一位不愿署名的基金公司投资副总表示。
　　国海富兰克林基金公司认为，从短期来看，由于降息和调准备金率的刺激，债券市场出现大幅度上涨，在一两天内收益率曲线就下降了超过20个BP，短期而言，对利好因素有过度反映的可能。未来一段时间，债券市场可能面临调整的需要。
　　但国海强化收益债券型基金经理刘怡敏称，昨日降息以及未来继续下调利率的预期将刺激债市进一步上涨。
　　富国基金首席策略分析师杨贵宾告诉早报记者："随着通胀持续回落以及经济下滑，未来市场利率或将进一步下跌；继保险和基金后，银行资金或也将加大债券市场的投资力度。这些都成为未来推动债券市场上涨的动力。" 杨贵宾称，"债券市场中长期向好的特性已经较为明显。"
　　国金证券基金研究中心张剑辉昨天也表示，在通胀压力略有缓解的背景下，央行下调贷款利率和存款准备金率明确体现了宏观调控基调已经从控制通胀向支持经济增长倾斜，紧缩政策的放松给债券市场提供了相对宽松的环境，尤其是利率的下降进一步提升债券市场的投资价值。
　　王珏池介绍，前期债券市场上三年的央票收益率出现和一年央票收益率倒挂，比如一年期约为4%，三年期却是3.8%，出现了倒挂。这说明债券市场已经反映出经济不向好的预期。倒挂的收益率在中国比较罕见，这实际上可以说市场对降息的预期非常强。
　　"从目前的经济变化来说，明年对债券市场总的来讲还是非常有利的。" 王珏池说道。（记者 肖莉）

10月9日晚18点58分，中国人民银行网站发布，从2008年10月15日起下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点；从2008年10月9日起下调一年期人民币存贷款基准利率各0.27个百分点，其他期限档次存贷款基准利率作相应调整。取消利息税。此前一天，香港金融管理局总裁任志刚宣布，将从次日起改变现行贴现窗基本利率计算办法，从而实际减息100个基点。
　　中国央行不是独家行动，这是全球救市大合唱的一部分。10月8日，澳大利亚央行出人意料地大幅下调基准利率整整一个百分点，至6%，创下1992年以来最大减息幅度。北京时间10月9日晚间，美联储宣布降息50个基点，同时加拿大、欧洲、瑞典、英国央行宣布同步降息50个基点。
　　全球降息救市短期效应不能小觑，消息一出，全球油、铜期货价格立马上升、欧美股指期货上扬。这次价格上涨是持续一天，还是一小时，殊难预料。
　　不过，降息不能阻止经济下落的锐利刀锋，这段时间各国的救市举措出台，其收效时间基本在一天之内、甚至一个小时未到就消化完毕，美联储救市，美国银行一日大跌26%，而后市场延续弱势格局，继续走低。全球央行在与全球投资者的信心博弈，只要经济一天不企稳，信心一天不恢复，全球央行就会联手救市，直到市场企稳为止。
　　越救市、救市规模越大，说明市场情况越是严峻，全局经济衰退毫无疑问。美元利率低至1.5%，美国能否持续格林斯潘时代的好运气，能否挽狂澜于既倒？恐怕很难。美国的好运气到头了。次贷危机引发的金融危机，显示美国好运气的实质，不过是发行更多的美元，借更多的债，降更多的息，让全世界买单。美国有这个权利，但现在美国的铸币税受到了全球抵制。其他国家呢？日本为什么陷入降息接近为零、经济仍然停滞的滞胀？就是因为日本没有征收铸币税的权利，只能"如孤魂野鬼在全球金融体系外游荡二十年"。
　　没有什么救市举措能够彻底熨平经济周期，最好的结果不过是拉长经济周期的长度，使危机不像1929年那么激烈。因此，全球越救市，投资者越茫然，在短暂的回升之后，市场仍然维持弱势格局。市场缺乏的不是流动性，而是信心，降息救市相当于把钱投入冰窖中，很快会被战战兢兢的投资者冻结。
　　降息与降低存款准备金率、取消利息税对中国经济是实质利好，但我们也不能过于乐观。
　　三个举措并举，一是向市场注入千亿人民币的资金，二是从整体上看可能降低储户的定期存款收益，一年期存款实际利息降低到3.87，降低的幅度没有27个基点，而只是6.3个基点，并不会降低储户存款的积极性。活期存款利息未降，但免去了利息税，表明储户的活期存款利息上升。在贷款利率普遍降低的情况下，势必压缩银行的利润。
　　与一般人估计的相反，降息对于房地产业不是利好，降息说明人民币购买力下降风险不高，而购买房地产最大的功用是对冲掉人民币下行的风险，如果人民币购买力回升，那么，最好的办法不是购买房地产，而是把房地产转换为固定收益品种。让我们回想一下，日本陷入滞胀，而房地产节节下挫的事实，如果全球陷入日本式的滞胀，全球房地产同样不容乐观。如果降息能够刺激房地产市场，那么，日本的房地产价格早就飞到天上去了。
　　降息对于银行与房利产是利空，对于制造业会有提振作用，而对于整体经济而言，则是一支止痛剂。