2010年1月8日，证监会负责人称，国务院原则同意推股指期货，推出预计需3个月。股指期货推出,对股市会有何影响,是今年以来股票市场上最受关注的话题。

　传说中的热火朝天的股指期货和融资融券,终于靴子落地。上周五晚间,中国证监会网站公布,国务院已原则上同意推出股指期货和融资融券。当日,震荡下跌的股市上演尾盘逆转,券商、地产、银行等权重股联手放量拉升。

    专家表示,股指期货和融资融券的推出,对于中国资本市场的发展建设具有里程碑意义,而投资者期盼的蓝筹行情将就此点燃。。。。


    亲爱的【银率】网友，你们的股票还好吗？？？你觉得股指期货推出，股市能涨吗？？今天我们来探讨一下这个问题。。

第一：了解股指期货

股指期货（Stock Index Futures）的全称是股票价格指数期货，也可称为股价指数期货、期指，是指以股价指数为标的物的标准化期货合约，双方约定在未来的某个特定日期，可以按照事先确定的股价指数的大小，进行标的指数的买卖。作为期货交易的一种类型，股指期货交易与普通商品期货交易具有基本相同的特征和流程。


　　与进行股指所包括的股票的交易相比，股票指数期货还有重要的优势，主要表现在如下几个方面:


　　1、提供较方便的卖空交易


　　卖空交易的一个先决条件是必须首先从他人手中借到一定数量的股票。国外对于卖空交易的进行没有较严格的条件，这就使得在金融市场上，并非所有的投资者都能很方便地完成卖空交易。例如在英国只有证券做市商才有资格借到英国股票；而美国证券交易委员会规则10A-1规定，投资者借股票必须通过证券经纪人来进行，还得交纳一定数量的相关费用。因此，卖空交易也并非人人可做。而进行指数期货交易则不然。实际上有半数以上的指数期货交易中都包括拥有卖空的交易头寸。


　　2、交易成本较低


　　相对现货交易，指数期货交易的成本是相当低的。指数期货交易的成本包括:交易佣金、买卖价差、用于支付保证金的机会成本和可能的税项。如在英国，期货合约是不用支付印花税的，并且购买指数期货只进行一笔交易，而想购买多种(如100种或者500种)股票则需要进行多笔、大量的交易，交易成本很高。而美国一笔期货交易(包括建仓并平仓的完整交易)收取的费用只有30美元左右。有人认为指数期货交易成本仅为股票交易成本的十分之一。


　　3、较高的杠杆比率


　　在英国，对于一个初始保证金只有2500英镑的期货交易帐户来说，它可以进行的金融时报100种指数期货的交易量可达70000英镑，杠杆比率为28:1。由于保证金交纳的数量是根据所交易的指数期货的市场价值来确定的，交易所会根据市场的价格变化情况，决定是否追加保证金或是否可以提取超额部分。


　　4、市场的流动性较高


　　有研究表明，指数期货市场的流动性明显高于现货股票市场。如在1991年，FTSE-100指数期货交易量就已达850亿英镑。


　　从国外股指期货市场发展的情况来看，使用指数期货最多的投资人当属各类基金(如各类共同基金、养老基金、保险基金)的投资经理。另外其他市场参与者主要有:承销商、做市商、股票发行公司。

　以下的例子可帮助读者明白投机、差价、沽出对冲及购入对冲。


　　(1)投机:投资者甲预期市场将于一个月后上升,而投资者乙则预期市场将下跌。


　　结果:投资者甲于4,500点购入一个月到期的恒生指数期货合约。投资者乙于4,500点沽出同样合约。若于月底结算点高于4,500点,投资者甲便会获利而乙则亏损。但若结算点低于4,500点,结果则相反。


　　必须留意的是投资者不必等到结算时才平仓,他们能随时买卖合约以改变持仓或空仓的情况。


　　(2)差价:现考虑两个连续日的一月及二月恒生指数期货价格。


　　合组月份


　　日期 一月 二月 差价


　　12月10日 4,000 4,020 +20


　　12月11日 4,010 4,040 +30


　　因此，投资者于十二月十日购入二月份合约并同时沽出一月份合约及于十二月十一日投资者买入一月份的合约及售出二月份的合约。


　　他便获得20×1=20（从好仓中获得），并损失10×1=10(从淡仓中损失)，净收益20-10=10。


　　（3）、沽出对冲：假定投资者持有一股票组合，其风险系数（beta）为1.5，而现值一千万。而该投资者忧虑将于下星期举行的贸易谈判的结果，若谈判达不成协议则将会对市场不利,因此，他便希望固定该股票组合的现值。他利用沽出恒生指数期货来保障其投资。需要的合约数量应等于该股票组合的现值乘以其风险系数并除以每张期货合约的价值。举例来说，若期货合约价格为4000点，每张期货合约价值为4000×50=200,000,而该股票组合的系数乘以市场价值为1.5×1000 万=1500万，因此，1500 万÷200,000=75张合约便是用作对冲所需。若谈判破裂使市场下跌2%，投资者的股票市值便应下跌1.5×2%=3%或300,000.恒生指数期货亦会跟随股票市值波动而下跌2%×4000=80点或80×50=每张合约4000元。当投资者于此时平仓购回75张合约，便可取得 75×4000=300,000，刚好抵销股票组合的损失。留意本例子中假设该股票组合完全如预料中般随着恒生指数下跌，亦即是说该风险系数准确无误，此外，亦假定期货合约及指数间的基点或差额保持不变。


　　分类指数期货的出现可能使沽出对冲较过去易于管理，因为投资者可控制指定部分市场风险，这对于投资于某项分类指数有着很大相关的股票起着重要的帮助。


　　（4）购入对冲；基金经理会定期收到投资基金。在他收到新添的投资基金前，他预料未来数周将出现“牛市”，在这情况下他是可以利用购入对冲来固定股票现价的，若将于四星期后到期的现月份恒生指数期货为4000点，而基金经理预期将于三星期后收到100万的投资基金，他便可以于现时购入1,000,000÷(4000×50 )=5张合约。若他预料正确，市场上升5%至4200点，他于此时平仓的收益为（4200-4000）×50×5张合约=50,000。利用该五张期货合约的收益可作抵偿股价上升的损失。换句话说，他相当于以三星期前的股价来购入股票。

第二：股指期货对股市的作用（纯个人观点，仅供参考）

1、对股民来说不是好事，一点利好都不是，而是超大利空

对于投资股指期货的投资来说是有硬性指标的，开户资金（也是保证金）要50万RMB，普通老百姓（工薪阶层）有TaMa的几个能拿得出50万的。就算有，有几个敢拿血汗钱冒如此大风险的。。

　　1、国有大盘股是原子弹、是氢弹，是核武器
　　601857中国石油，总股本1830亿，流通40亿，有98%未流通，解禁后有多少亿股自己减一下看看，中国石油集团占总股本86%，香港（中央结算）占总股本11%，社保基金加各投资基金占1-2%，这要是一起往外扔（一起往外抛，缺钱上哪搞，这是不错的选择），中国普通小股民一个也活不了。而大盘指数必跌，而股指期货是专给机构玩的，即使基金在股票上会陪点，但股指期货不就赚回来了吗？而你小股民玩的了吗？敢与机构玩吗？

　　看看其它大盘股这此核导弹吧：
　　601988中国银行
　　总股本2538亿，流通1778亿，中央汇金占总股本67%，香港中央结算占总股本17.45，社保及基金国有投资机构占5%左右
　　601939建设银行
　　总股本2336亿，流通90亿，中央汇金占总股本48%，香港中央结算占总26%，外资（美国银行）占10%左右，社保及其它基金占5%左右
　　601398工商银行
　　总股本3340亿，流通2509亿，中央汇金占35%，财政部35%，香港中央结算占15%，外资（高盛，美国运通）占5%左右，其它国有投资机构占3%以上
　　601628中国人寿
　　总股本2826亿，流通2082亿，人寿集团占68%，香港中央结算占25%，其它国有投资机构占2%左右
　　
　　可怕啊！非常可怕，中国只有多发货币也未必能够堵这样的窟窿啊！RMB将越来越不值钱，也就是通货膨胀、货币贬值将非常明显，穷苦老百姓的日子就更苦了，社会和谐千万别成一句空话。。。


2、融资融券和股指期货获批 A股进入做空时代


证监会将按“试点先行、逐步推开”原则，综合券商的评级的各项指标和试点实施方案准备情况，择优选择优质证券公司进行融资融券业务的首批试点，并根据试点情况和市场状况，逐步扩大试点范围。
　　
　　　　券商股、期货股、权重股在短期内面临着被爆炒的境地。但做空机制同时将最终熨平市场短期内的波动，近二十年的中国股市将进入做空时代。
　　
　　申银万国最近的研究报告指出，在11家被预计试点公司中，综合测试结果，考虑到区域平衡和分类监管平衡的原则，中信、国信、招商、海通、广发、国泰君安、申万、光大最有希望首批试点。
　　
　　　　不过，一券商融资融券业务部门负责人表示，由于试点阶段是以券商自有资金试点，因此标志意义比实际意义将更大。
　　
　　　　国内一大型券商衍生品部门负责人向记者表示，此次推出算是市场一直的期待，市场正式进入做空时代。
　　
　　　　融资融券又称证券信用交易，是指投资者向具有交易所会员资格的证券公司提供担保物，借入资金买入上市证券或借入上市证券并卖出的行为。股票价格指数期货简称股指期货，是指以股价指数为标的物的标准化期货合约，双方约定在未来的某个特定日期，可以按照事先确定的股价指数的大小，进行标的指数的买卖。
　　
　　　　股票指数期货可以用来降低或消除系统性风险，但期货交易具有高杠杆性，使得交易风险被放大。
　　
　　　　融资融券机制可以改变我国证券市场“单边市”的格局，使得股指期货交易者在预测到市场上涨或者下跌走势后，在多、空两个方向的操作上都能游刃有余，能够帮助投资者更好的规避市场风险。
　　
　　　　华融证券分析师范贵龙表示，融资融券的存在可以促进股指期货更好的发挥规避风险的功能。而未来，股指期货的推出也会给开展融资融券业务的券商提供一个很好的规避业务风险的工具，从这个角度看，融资融券和股指期货也是两个可以相互促进和补充的投资工具。
　　
　　　　方正集团副总裁汤世生表示，这两项制度的推出，对整个市场的大起大落具有稳定作用。新兴市场一般是在这两个交易制度推出之后，市场进入上涨，然后进入平稳发展阶段。从现有3100点左右的点位来看，此时的推出正是市场中间位置，虽有做空机制，但做空动能不大，因此是一个合适的推出时点。
　　
　　　　不过，机构对此消息的态度还较为平静。上投摩根基金管理公司认为，由于前期已经对股指期货有所预期，因此预计只会产生短期波动，中期并无明显影响。而融资融券的标的股票主要是大盘股，因此相应股票的交易量将会有所增加。
　　
　　　　但对于券商而言，上投摩根认为此举无疑将增加券商新的盈利增长点，有利于其提升未来业绩。


3、套利资本的掠夺老百姓的钱更疯狂

48元买进中石油,虽然现在只有10元多点了,帐面损失很惨.可只少我们还有当初买进时同数量的"票'来遮羞,我们只是"被"股东了.(这就是我们的奸惯层为什么对造假企业一再奸并重组而不"国际接鬼'施行严格的退市机制的原因,因为一但因此退市那么由诚信造假引起的信誉危机矛盾是非常尖锐的,这不仅仅关系到投资者和中小股民的利益而是关系到每一个国人甚至国家的利益)
　　　　
　　　　期货一但推出,最后我们会发现:我们连最后一块遮羞的"票"也没有了,剩下的只有"裸"了.套利资本的掠夺也不会再象过去老牛耕田式的费时费力了而是天马行空式的一扫而空.
　　　　
　　　　有人拿国内的机构大户可以期货来对抗热钱和管理资本可以多手段调控市场说事,可最后你可能会看见机构大户们竟然是国际热钱和炒家最积极最踊跃和最忠诚的"追随者",因为你忽略了资本的趋利性,爱国爱民主持正义公平合理图利大众不是它们的本职.
　　　　
　　　　你以为管理资本真的能调控市场吗?那只是在正常的健康的市场情况下的事,你去看看索罗斯是如何击败号称"日不落央行'的老牌帝国央行英国央行的又是如何制造亚洲风暴的,难道这是索一个人的力量和智慧吗?最后你就会发现你所说的机构大户和管理资本的能力和掌握的资本在国际炒家和华尔街眼里竟然就象"一个孩童手里握着买糖果的钱'一样的脆弱和渺小.
　　　　
　　　　要让一种高风险的金融工具发挥好的作用必须是在一个健康的市场环境下,必须是在一个公平公正监管严格的市场环境下才可以,而不是在一个象吴敬涟教授所说的"Z国的股市就是一个没有规则的赌场'里.
　　　　
　　　　最后问一句:13亿国人们谁能大声的告诉我,中国的金融市场是一个公平公正监管严格的健康的市场


4、股指期货可能会催涨房价


股指期货看似和房价八杆子打不着，但是我觉得还是有资金上的联系。
　　首先是我觉得股指期货推出后，散户基本上没得玩了。
　　股指期货推出之初，为了抢权重股，估计指数会涨一下，散户可以搭车赚点钱。但是，之后对散户很不妙。因为股指期货从设计之初就是为机构避险考虑的，门槛很高，没想让散户参与，并且散户如果参与的话，风险太大，估计每天都有人要跳楼。
　　有了股指期货，股市有了做空机制，今后股市暴跌时，机构只要开几手空仓，就可以锁定收益，甚至可以呼唤让暴跌来得更猛烈一些。他们可以在暴跌中赚得盆满钵满。而散户却只有哭爹喊娘的份了。
　　
　　所以，股指期货推出后，股市就是一个彻头彻尾的赌场了，散户还是去买基金或者买房吧。
　　
　　鉴于基金的操盘水平也未必可靠，我觉得还是买房子会保险一点。因而，我担心房价会因此再被推高。

第三：股指期货带来的今天股市行情

今天股市高开在地产带动下开始下跌，对于这样的走势看来机构在出货，我们看上证的走势图不难发现今天的最高点与11月23日和12月7日的最高点可以连成一线，形成一个顶部而这个顶部对于股指的压力已经形成，对于这个点位要突破需要意识是值得利好，但是股指期货不是一个实质利好，现在一些人在说当股指期货带来大盘股将稀缺，但是我们不能不说另一个问题就是中国股市扩容速度问题，如果稀缺就是没有新的股票加入，而一些大盘股还在排队，这样个就是将来会有大量大盘股发行，对于这样的发行对于稀缺不是理由，而唯一的理由就是一些机构手中存有大量大盘股，需要一个政策兑现，现在来了，这些机构咋机构在今天开盘达到3301点，而接下来就是回落，不能不表明一些机构想出货的心情，在以前我2010股市先抑后扬中提到过年后有个小的上涨，这要是一些机构为了出货制造的行情，可以在年后对于地产的政策一直困扰的大盘，这次 期似乎涝害会使机构利用出货，但是一个问题是这个短暂的行情是一天走完，还是几天走完的问题，如果几天不能收回今天的开盘点位，证明这个而行情一天走完，接下来就是调整，对于调整的点位我认为应当是3217点，这个点位大盘将选择方向，这个上涨行情将结束，3217点是9月4日和12月23日下跪的连线如归延伸将与上轨的交汇处，当这个交汇处出现时要看地产的走势，如果不能上升大盘将大幅调整到2900点左右，对于这样的调整实际上是机构在出货，当到达点位一些新发行的基金可能建仓，大盘缓慢上行，但是不要抱有大的幻想，当新基金有些仓位大盘开始横盘看两会的消息，从各种新闻中看到今年对于地产的打压时上半年一个任务，在有就是银行的信贷安全，也将成为今年的重点，在这两的利空下大盘将深幅调整。
　　
　　 在有就是今年的资金压力，对于基金问题我们可以看银行的票证上调利息，对于这个信号表明今年防止银行的风险又上日程，对于如果对于银行的风险加强，势必减少货币投放量，而四万亿的投资需要钱，银行信贷不能保证唯一的办法是发行股票，用融来的资金完成年初的计划，对于这点是今年另一个利空，从股指期货的消息我们看以看出另一个问题就是管理层希望大盘股活跃，但是大盘股一旦活跃，最大的好处的便于发行大盘股，但是现在的机构恐怕让管理层失望。
　　

　2010股市先抑后扬
　　
　　




如果今天收盘不能回到开盘点位，此波行情将结束

第四：股指期货和融资融券是机会还是陷井？

  股指期货和融资融券在股市当中已经忽悠股民好几年了，年年在股指处于十字路口或者关键时刻，就会有人拿股指期货和融资融券来说事，散户已经被骗得找不到南北东西了。2007年股市如日中天的时候，也是说股指期货和融资融券马就会要实施了，把不少不知深浅的散户忽悠得人财两空，欲哭无泪。现如今股市又进入了牛皮市，进退两难的时候，别有用心的人又开始了编织美丽的故事，开始新一轮的博傻游戏。不管这种编的故事如何的经不起推敲，每次总能够让不少的人相信故事是真的，愿意把自己辛苦存下的钱白白拿出来送给那如同宇宙当中的黑洞般的中国股市。毕竟故事总是那么的诱人，一夜可以暴富一夜可以成为股神，那种神话叫很多人确实无法抵挡得住其中的诱惑。


　　 股指期货和融资融券已经成为某些主力和机构赚取巨额资金的提款机，是造富神话的灵丹妙药。他们掌握着强有力的宣传机器，他们手中有大理的金钱可以让很多自称股神的人把股指期货和融资融券的故事说圆满了，让小散们钱被吞噬了都钱不到原因。身边的同事朋友有好些都是迎着股指期货和融资融券致富号召，拿着血汗钱冲入股市当中的，经过几次的股股期货和融资融券故事的洗礼后，现在已经没有几个人愿意提及股市了，更没有人愿意去相信什么股指期货和融资融券推出推不出的故事了。股指期货和融资融券已经成为他们心中永远的伤痛，这一辈都会让他们刻骨铭心的记得这个“美丽”的故事，股指期货和融资融券已经让他们败光全家多年的积蓄不说，好些人还欠下了巨额的债务。没有股指期货和融资融券的“美丽”故事之前，他们可以很好的生活，可以经常买自己喜欢的衣服和物品，现如今已经是很少光顾那久违了的时装店了。过着简单的生活还只能和别人说是为保健身体，没有车开说是自己愿意走路上班，没有新房子住跟人说自己不喜欢新房子的那股味，不环保。

　　 2007年的股市神话，给“股指期货和融资融券”充分表演的舞台，可以说是创造了忽悠股民入市的世界纪录。那进时候的口号已经是“全民炒股”了，感觉和上世纪五十年代的“全民大练钢”那么的象。中国人真的能忽悠，也真的有想象力，什么事情都可以充分发动群众，就是骗人都那么的象正经事儿，公开可以在主要宣传机构畅通无阻地进行。感觉那么些监管当局是一种装饰，是吓人的纸老虎，感觉那些主力机构就没有把他们当回事情。股市经过创纪录的暴跌之后，让那么多的人损失惨重，但大部人都只是默默忍受了，没有反抗也没有抱怨。没有想到现在又有人把已经骗过无数人的老招数，如同救命稻草一样在新伊始又拿出来忽悠人了。但愿经过血雨洗礼的广大散户能够清醒的面对这个“股指期货和融资融券”的故事，就算是真“股指期货和融资融券”正式推出也不是什么发财机会，说不定还是个催命小鬼呢！小心美丽的故事后面的无情的大陷井。

总结：亲爱的【银率】网友，你觉得股指期货能让大盘涨吗？说说你的看法，一起分享。。。

涨涨涨涨涨涨涨涨涨涨涨涨涨涨

都跌成这样了，还涨。哈，跑了。

又只能去买房？

股民们都希望能涨，这个时期股指期货推出的理由是什么？我一直在想一个问题：如果股民都有得钱赚了，那谁会亏呢？可能吗？股市的涨涨跌跌，狮子的大嘴吞吞吐吐，也许股民的钱囊，经过一番洗礼之后，就不再会有从前的风光了。瘪了的口袋里，股票还在，钱已不在，满面的愁容，赚回的都是寂寞啊。。。。。。